华尔街的热钱正在购买这三只股票 投资者应该跟随吗？

　　根据美国证监会的持股申报，对冲基金去年第四季买入了航空巨头波音公司、供暖通风和空调公司开利公司（Carrier Global），以及奥的斯电梯公司（Otis Worldwide ）。投资者现在应该跟随他们买入，还是这三只股票的欢乐派对经已结束？

　　快速查看股价表现，可发现由于疫苗推出，以及波音737 MAX飞机订单的正面消息，支持波音的股价。开利和奥的斯（两者均由前联合技术公司所创建）股价表现并不算十分顺利，整年都上上落落，开利在最近升幅跑赢标普500指数。

　　图：波音、开利、奥的斯，及标普500指今年以来股价表现

　　来源: YCHARTS

　　波音公司

　　购买波音公司的理由可能基于这样的想法：它不会变得更糟吗？这就是说，与去年初市场陷入悲惨局面，航空股价大跌时相比，该股看起来具有极高的价值。

　　部署商业空中交通复苏，有大量股票可供选择，波音是其中一项选择，但要买它，你必须相信737 MAX将开始赢得空中巴士A320系列飞机的订单。作为参考，这两种飞机是商业航空业的主力军。

　　下图显示了由引人注目的坠机事故造成的订单破坏，这些事故导致2019年737 MAX停飞，然后出现疫情大流行。

　　来源：波音和空中巴士公司介绍

　　波音不仅需要赢得订单，还需要避免在激烈竞争的市场中大幅降价。考虑到该公司近年来沉重的债务负担，这点尤为重要。结果，更高的利息支付将阻碍波音公司的发展。

　　图：波音2012年至今净负债及负债相对资产比率

　　来源: YCHARTS

　　总而言之，航空业是一个绝佳的投资场所，但比起购买波音公司并承担所涉及的额外风险而言，有更好的股票可以投资。未来几年，来自737 MAX的收入可能会令人失望。

　　奥的斯

　　奥的斯是世界领先的自动扶梯和电梯公司。投资这家公司的理由是，它可以在高度分散和利润丰厚的服务市场，尤其是在世界最大的电梯市场中国，赢得市场份额。新设备的增长非常强劲，但主要是因为它通常会引致签订服务合约。

　　例如新设备部门的利润率在2020年仅为5.9%，营业利润为3.18亿美元。相比之下，服务部门的利润率为21.8%，营业利润为16亿美元。

　　近年来，管理层旨在于中国赢得份额，同时投资数位技术以使其与服务市场竞争区分开来，例如正在向服务人员提供移动设备，以快速评估问题并订购零件。此外，奥的斯正在增加配备物联网（IoT）的电梯，以便可以远端监控和诊断表现。

　　根据首席执行官Judy Marks在2月份的财报电话会议上所说，奥的斯开始「运送可以在公司的物联网平台Otis ONE使用的新设备。今年，我们将扩展运送支援IoT的产品，包含在美国，亚太地区和欧洲，中东和非洲地区。」

　　分析师预测，奥的斯在2021年和2022年的自由现金流（FCF）分别产生13.7亿美元和14.4亿美元，使该股票的市值为远期FCF的21倍和20倍。对于具有如此令人振奋的增长前景的公司而言，这是合理的估值。

　　开利

　　暖通空调公司开利于2021年开始大放异彩，这是因为投资者对公司削减成本措施和增长计划的结合充满期待。简而言之，购买股票背后的论点是，管理层可以大幅提高收益，公司终于可摆脱联合技术公司的保护伞。

　　不幸的是，该论点在2月份发布了一系列低于预期的第四季度业绩后令股价受到了震荡。全年指引也低于许多人的预期，令该股票被抛售。

　　魔鬼在细节，收益和指引令人失望的原因归结于意外的一次性成本支出，以及2021年加速投资一些增长项目。一次性成本支出大体上可归结为终止不利供应商合同。

　　经过这些事件的调整后，开利突破了2020年的指引，而2021年的收益预期也比华尔街分析师的预期高。开利的交易价格是2021年预期FCF的21倍，而分析师预计，未来几年FCF的增长约15年倍，因此该公司仍然是一个不错的价值选择。

　　总而言之，如你看好中国，奥的斯是一个选择。波音公司可能不是投资航空业恢复的最佳方法。开利看起来像是三者中的最佳选择。