美股飙升隐藏多重风险 美联储或过早乐观停止放水

　　如果你只看股市而不看其他的，你可能不知道2100万美国人仍然失业。你可能会认为世界上一切都还不错。很好，甚至。

　　标普500指数近50个交易日上涨39.6% 为有史以来最强劲50天涨势，纳斯达克100指数创下历史新高，这一切似乎将大流行的全部打击抛诸脑后。也许这一切都是合理的，市场一直都是正确的。但怀疑论者依然存在，尤其是那些认为股票上涨可能会让统治阶级昏昏欲睡的人。

　　有观点认为，6月5日市场的强劲表现，将在失业率仍高于13%的情况下，缓解出台更多经济刺激措施的紧迫性。虽然你总能找到看空者，他们看到所有的不利因素，包括正在覆盖经济的因素，但在如此强劲的反弹中，任何削弱刺激资金流动的因素都会让投资者感到担忧。

　　施瓦布金融研究中心的首席固定收益策略师凯西・琼斯说：“市场一直在依赖另一套刺激方案。”如果市场表现良好并继续改善，风险在于国会可能决定不采取更多措施，或者至少不采取投资者一直期待的措施。

　　在经历了过去几年的事件之后，投资者再清楚不过了，强劲的市场可能会影响政策制定者的头脑和计划。现任总统政府经常把道琼斯指数作为衡量成功的晴雨表，与此同时，一些人认为美联储将股市作为其”第三项使命”，仅次于就业和物价稳定。

　　由于华盛顿和美联储的刺激措施对股市上涨和经济复苏至关重要，投资者不得不怀疑，如果对股市复苏的支撑减弱，接下来会发生什么？

　　实际上，这是学院证券（Academy Securities）宏观策略主管彼得 柴尔最大的担忧。随着标准普尔500指数从3月份的低点跃升40%，他的乐观预测实现了。现在，他完全看跌了股市，担心政府在股市飙升的情况下，会很快失去向经济注入更多刺激措施的兴趣。

　　“标准普尔500指数的水平与政策制定者达成某种解决方案的意愿呈反比关系，”他表示。Baird投资策略师Willie Delwiche说。“如果股市继续上涨，今年在美国国会达成交易的几率可能会下降，可能接近于零。”

　　最近的经济数据显示，美国经济正在改善，但仍在收缩，可能需要更多动力。诚然，劳工部数据显示，5月就业人口反弹，但周四数据显示，截至5月30日当周申请失业救济的美国人增加190万人。这比前一周有所下降，但远未停止。

　　“标普500指数每上涨1%，就降低了刺激方案获得通过的可能性，”前美林证券交易员汤姆 埃塞（Tom Essaye）表示，考虑到目前《关怀法案》（CARES Act）下的失业救济金刺激计划将于7月底到期，这一点显得尤为重要。

　　据报道，美国政府官员预计，下一个一揽子计划将释放多达1万亿美元的额外援助。但一切都不是一成不变的，而且这个数字已经低于前面讨论的数字。

　　美联储制定的货币刺激政策也发挥了关键作用。美联储主席杰罗姆・鲍威尔（Jerome Powell）明确表示，美联储并不急于撤销现有措施。不过，包括古根海姆投资公司（Guggenheim Investments）全球首席投资官斯科特 米纳德（Scott Minerd）和前纽约联邦储备银行行长威廉・达德利（William Dudley）在内的知名市场观察人士对道德风险的形成表示担忧，在这种风险中，过度冒险盛行，因为人们认为美联储将出手相助。

　　现在，随着风险资产价格飙升，劳动力市场显然比之前认为的更加健康，人们担心美联储可能会撤回其支持措施。对于安联（Allianz）首席经济顾问、彭博观点专栏作家穆罕默德・埃里安（Mohamed El-Erian）来说，这是市场面临的最大危险之一。

　　“这可能鼓励美联储减少对市场的支持，” 埃里安在就业数据公布后表示，他解释称，第一个主要风险是该数据偏离了正常轨道，发出经济复苏速度快于实际的讯息。“如果美联储觉得自己的任务已经完成，这就是第二个风险。”

　　他补充称：“第三个风险是，出台刺激措施的紧迫性消失了。人们是否认为你们不再需要更多的救济，市场在帮你们挑起重担，经济在帮你们挑起重担，政府不再需要担心救济或刺激措施。”