一路狂飙的特斯拉究竟有没有基本面支撑？

　　去年10月特斯拉市值了超过通用汽车，成为市值最大的美国汽车制造商。但特斯拉此后的经历则更加疯狂。

　　在昨日之前的5个交易日中，特斯拉市值平均每天上涨140亿美元，累计上涨超过700亿美元，美国三大传统汽车制造商通用，福特和克莱斯勒的市值总和也仅有750亿美元左右。今年以来，特斯拉市值已经累计上涨了1700亿美元，仅上涨的部分就相当于标普500 除前30家公司以外的市值总和。

　　特斯拉股价的狂飙首先有来自基本面的强力支撑。受疫情影响，全球主要汽车制造商都面临销量断崖式下跌的困境。美国汽车协会数据显示美国5月份汽车销量仅有105万辆，同比下滑33%，而发达国家中表现最差的英国，5月汽车销量仅有200万辆，同比下跌89%。

　　相比之下，特斯拉今年二季度交付车辆9.07万辆，与去年同期持平。Model 3和Model Y车型交付甚至还略有上升（图2）。不仅交付量稳定，特斯拉自去年三季度扭亏为盈以来，已经连续三个季度实现盈利。而公司内部透露的邮件也显示，马斯克预测公司今年二季度也能基本实现盈亏平衡。

　　在产能方面，特斯拉已投产工厂年产能69万辆；若德国超级工厂建成投产，特斯拉将完成中美欧三个天量级市场的完整布局，累计产能可接近100万辆。同时马斯克在Twitter上与网友互动时表示，特斯拉要先在美国建第二座超级工厂，从而为北美东半部市场服务。完成德国和美国第二座工厂后，会在亚洲地区建设第二座超级工厂。

　　当然，市场不乏对特斯拉股价虚高的质疑。有证券分析师指出，散户投资者通过罗宾逊这类零手续费平台交易，对推高特斯拉股价至关重要。但普遍认为，机构和基金经理早已将特斯拉视为增长型科技股而加大持有。考虑到特斯拉并未纳入偏重科技股的纳斯达克指数，也没有被纳入三大股指中任何的一个。而一旦入指，机构对特斯拉持有量可能还会提高。