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中泰证券点评7月美联储议息会议:美联储按兵不动 经济恢复已放缓

发布时间:2020/07/31 财经 浏览次数:454

  来源:梁中华宏观研究


  1、维持零利率不变。


  美联储7月FOMC会议决议全票通过维持联邦基金利率区间在0%-0.25%水平不变,维持超额存款准备金利率(IOER)在0.1%不变,维持贴现率在0.25%不变,符合市场的预期。美联储在声明强调会使用所有工具来支持美国经济,将至少以目前的速度继续购买国债、MBS以及CMBS,以及定期和隔夜回购操作,与6月声明并无太大变化。消息公布后,美元指数小幅下滑,黄金价格小幅上涨,美股小幅上涨。


  美联储按兵不动,经济恢复已放缓――7月美联储议息会议点评(中泰宏观 梁中华、李俊)


  2、延长多项宽松工具。


  美联储在声明中宣布,将延长外国央行回购协议和互换工具的期限至明年3月底,以呵护全球美元融资市场的改善。同时,在疫情二次爆发的背景下,为继续帮助经济恢复,美联储在周二就已经宣布,将3月以来陆续推出的9项紧急贷款便利工具中7项的期限延长3个月至年底,而另外两项工具市政流动性便利(MLF)和商业融资便利工具(CPFF)将于年底和明年3月17日到期。


  美联储按兵不动,经济恢复已放缓――7月美联储议息会议点评(中泰宏观 梁中华、李俊)


  3、经济和就业恢复已放缓。


  美联储强调经济在5、6月所有复苏,但仍弱于年初,二季度GDP萎缩幅度可能创纪录。同时,在二次疫情冲击下,从信用卡、就业、服务业以及酒店等高频数据来看,经济的复苏已经放缓。例如,美国周度经济指数再度下滑至-7.1%,初请失业救济人数自3月以来首次上升,且美国人口普查局周三公布的每周调查,从6月中旬到7月中旬,美国就业人数减少了约670万人,其中7月第一周到第二周减少了410万人。


  此外,美联储认为经济放缓持续时间和规模存在不确定性,再度强调不考虑加息,可以做到更多的宽松,可以继续加强前瞻性指引和资产购买等。


  美联储按兵不动,经济恢复已放缓――7月美联储议息会议点评(中泰宏观 梁中华、李俊)


  美联储按兵不动,经济恢复已放缓――7月美联储议息会议点评(中泰宏观 梁中华、李俊)


  4、货币超发不停止,黄金行情不结束。


  美联储继续维持货币宽松,购买资产,继续超发货币。黄金价格的决定因素就是货币超发,从这个角度看,黄金的大行情会延续。


  美联储按兵不动,经济恢复已放缓――7月美联储议息会议点评(中泰宏观 梁中华、李俊)


  风险提示:疫情扩散,政策变动,贸易问题,全球经济降温。

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