大摩：机构依然低配苹果 继续看好其未来发展前景

　　尽管2020年苹果涨势不断，同时机构持有该股的比例仍接近5.5%的历史高位，但摩根士丹利分析师Katy Huberty认为，机构投资者仍“低配”了这家科技巨头。

　　该分析师表示，根据苹果在标普500指数中的权重与机构总持股比例可以得到以上结论。数据显示，2021年第一季度，机构对苹果股票的持股比列环比基本持平。同时，苹果在标准普尔500指数中的权重方面，与上一季度的6.7%相比，该比例保持相对稳定。因此，苹果在标准普尔500指数权重与机构总持股水平之差仍持平于125个基点，继续维持自2018年第三季度以来最大的水平差距。

　　在Huberty看来，苹果仍有有能力从四个不同的市场趋势中获益。其中包括5G iPhone的增长；远程教学和工作趋势下的持续需求；如APPle Watch等可穿戴设备的普及；以及不断增长的市场份额和服务业务货币化水平。

　　该分析师表示：“在我们看来，这些因素加上140个基点的毛利率增长、260个基点的运营杠杆率以及超过800亿美元的股票回购，将推动该公司2021财年22%的营收增长和36%的每股收益增长。”

　　从长期来看，该分析师预计，苹果在用户设备技术增长、服务业务日益货币化以及不断向新领域扩张的推动下，其生态系统和服务业务将在未来五年保持10%的年营收增长，较市场预测的三年内8%的增长率高出200个基点。