分析师：债市信号表明熊市尚未结束 而是宽慰性反弹

　　金融顾问公司Longview Economics表示，当由新冠疫情引发的熊市真正见底时，高收益公司债券的价格走势将向投资者发出信号。

　　熊市是指股市的全面下跌，通常定义为股价从近期高点下跌20%。随着新冠疫情在全球范围内蔓延，油价暴跌，3月初至3月中旬股市突然大幅下挫，令全球股市进入熊市区间。

　　然而，由于各国央行和政府采取了前所未有的货币和财政刺激措施，以及各国在经历了长时间的封锁后开始努力恢复经济，股市近期出现反弹。但是Longview Economics的经济学家认为，就收益和国内生产总值（GDP）的前景而言，这过于乐观。他们预计，“当前疫情引发的供应面冲击将演变为需求面冲击”，从而导致一场更为传统的衰退。

　　Longview Economics在周一的一份报告中指出，自1997年开始记录以来，随着每轮熊市接近尾声，信贷利差将随着股市反弹而大幅收窄。信用利差指的是特定公司债券和政府债券收益率之间的差额。

　　“在这种情况下，信贷息差并未证实熊市的结束。过去6 – 7周，标准普尔500指数已从盘中低点反弹了34%。然而，信贷息差几乎没有变化（从19.4个百分点收窄至17.6个百分点），”报告指出。

　　Longview Economics分析师指出，在始于2008年全球金融危机的熊市结束后的7周内，息差收窄了逾10个百分点。他们的结论是，当前的市场行动标志着一种宽慰性的反弹，而不是V型复苏的开始。

　　晨光投资（M&；G Investments）宏观基金经理埃里克・洛纳根（Eric Lonergan）对此表示赞同，他周一表示，如果刺激措施过早取消，经济复苏的关键风险就会上升。